Le taux de rendement des capitaux propres montre à quel point l'investissement dans l'entreprise a été rentable. Si vous le comparez aux moyennes du secteur, ainsi qu’au retour sur investissement en actions et obligations, en dépôts bancaires et en fonds communs de placement, vous pouvez déterminer si les propriétaires de l’entreprise doivent transférer des fonds vers d’autres domaines d’investissement. Pour le calcul, vous devez utiliser les informations des formulaires n°1 et n°2 : bénéfice net (formulaire 2), capitaux propres et réserves (formulaire 1) et produits constatés d'avance (formulaire 1). Valeur normale indicateur pour la pratique russe – 20% (0,2).

 

Tout propriétaire d’entreprise veut savoir dans quelle mesure l’argent qu’il a investi dans l’entreprise fonctionne efficacement. Indicateurs de résultat net, chiffre d'affaires annuel et ne sera même pas en mesure de fournir à l'investisseur des informations objectives indiquant s'il a fait le bon investissement. Seul le taux de rendement des capitaux propres peut indiquer s'il vaut la peine de poursuivre l'activité ou s'il est préférable de transférer les fonds vers d'autres domaines d'investissement.

Ratio de rendement des capitaux propres (ROE, KRSC)- c'est l'un des principaux ratios financiers, qui est calculé comme le rapport entre le bénéfice net de l'entreprise et coût annuel moyen sa valeur nette. Il caractérise la rentabilité d'une entreprise pour ses propriétaires qui ont investi leur capital dans l'entreprise.

Référence! Malgré les similitudes évidentes avec le rendement des actifs (ROA) d'une entreprise, il existe une nette différence entre ces deux indicateurs : le ROA examine l'efficacité de l'utilisation de l'ensemble du capital de l'entreprise (y compris les fonds empruntés), et le ROE montre l'efficacité de la partie du le capital appartenant aux propriétaires est utilisé.

L'indicateur de rendement des capitaux propres ne reflète pas simplement l'efficacité opérationnelle de l'entreprise, il constitue un critère important de qualité des investissements pour les propriétaires d'entreprise (actionnaires).

Point important ! Contrairement aux indicateurs ROA (retour sur actifs) et ROIC (retour sur capital investi), ils ne sont pas corrigés des montant total intérêts sur les prêts, car ils n'ont aucun rapport avec les fonds empruntés.

Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) en littéralement caractérise le bénéfice que l'entreprise a généré pour chaque unité de ses fonds propres qui y a été investie.

Formule de calcul de l'indicateur

La base de calcul du coefficient SC est le bilan de l’entreprise (formulaire 1) et le compte de résultat (formulaire 2). A cet effet, les articles suivants sont utilisés :

• Bénéfice net (poste 2400).
• Capital et réserves propres (article 1300).
• Revenus futurs (article 1530).

Point important ! Afin que le résultat du calcul du coefficient soit le plus précis possible, la valeur de l'art. 1300 est pris en compte en début et en fin d'année.

KRSK = PE / ((SKng + SKkg) / 2), où :

Urgence - bénéfice net ou une perte pour l'entreprise ;

SKng - fonds propres en début d'année ;

SKkg - fonds propres à la fin de l'année.

Pour plus de commodité, la formule ci-dessus pour calculer le ratio de rendement des capitaux propres peut être exprimée dans les articles des états financiers :

KRSK = Art. 2400 / ((st. 1300 ng + st. 1300 kg + st. 1530 ng + st. 1530 kg) / 2)

Si le KRSC est calculé sur la base des données IFRS, la formule appropriée peut être utilisée :

ROE =NIAT / ((SE ng - SE kg) / 2), où :

NIAT - Revenu Net Après Impôts - bénéfice net après impôts ;

SE - Capitaux propres - capital social.

Le processus de calcul est présenté en détail dans la vidéo.

Valeur normale de l'efficacité de l'utilisation des capitaux propres

Le retour sur capitaux propres montre aux propriétaires comment fonctionnent leurs fonds investis : combien de bénéfice net chaque unité de la compagnie d'assurance a généré. Dans cette situation, par rapport à Indicateur ROE Les déclarations suivantes peuvent être faites :

• Comment plus de valeur coefficient, plus le retour sur investissement dans l’entreprise est élevé.
• Si le résultat du calcul s'avère proche de zéro, la faisabilité d'investir dans des entreprises est alors très douteuse.

Point important ! Certains experts nationaux estiment qu'en économie russe La valeur standard du ROE est de 20 % (0,2). Cependant, pour l'analyse, il est toujours préférable de comparer les résultats des calculs avec les moyennes du secteur.

La valeur de rentabilité qui en résulte est généralement comparée à la rentabilité moyenne du secteur, à la moyenne taux d'intérêt dans l'économie, puis - avec la rentabilité des investissements en actions, obligations, dépôts bancaires, etc.

Point important ! Une valeur trop élevée de FRSC peut indiquer une diminution stabilité financière entreprises : plus le retour sur investissement est élevé, plus le niveau de risque est élevé.

Exemples de calcul de coefficients

Afin d'approfondir le processus de calcul du ratio de rentabilité d'une compagnie d'assurance, il convient de citer exemples pratiques déterminer cet indicateur et évaluer ses valeurs.

Conclusion! L'indicateur de rentabilité de la compagnie d'assurance de Yug Rusi - Zolotaya Semechka LLC, idée originale d'un célèbre entrepreneur millionnaire en Russie, est proche de la norme (20 %). Par conséquent, les investissements dans les affaires des propriétaires sont tout à fait justifiés. Au cours de l’année 2016-2017, l’indicateur est resté relativement stable.

Conclusion! KRSK pour Bunge Limited (BG) LLC, qui produit en Russie huile végétale sous la marque "Oleina" ci-dessous valeur normative, ce qui indique une utilisation insuffisamment efficace des capitaux propres investis. Bien qu'il y ait une amélioration de l'indicateur en 2017 par rapport à 2016.

Si l'on considère deux entreprises du même secteur (production et vente d'huile végétale), on peut alors noter que Yug Rusi - Zolotaya Semechka LLC utilise les fonds des propriétaires plus efficacement dans ses activités : chaque rouble investi dans la production rapporte environ 20 kopecks de profit.

La société « Bunge Limited (BG) » devrait analyser la situation de l'entreprise, mener des réformes, voire transférer des capitaux vers une autre industrie.

Le calcul du ratio de rentabilité de la compagnie d'assurance dans l'éditeur de tableur Excel est donné dans.

Le profit est l’essentiel. Bien sûr, il y a des gens qui ne sont pas d’accord avec cela. Certains soutiennent que la liquidité et les flux de trésorerie sont plus importants (et trop souvent ignorés). Mais personne ne niera qu’il est nécessaire de surveiller la rentabilité d’une entreprise pour garantir sa santé financière.

Il existe plusieurs ratios que vous pouvez examiner pour évaluer si votre entreprise peut générer des revenus et contrôler ses dépenses.

Commençons par le rendement des actifs.

Qu’est-ce que le retour sur actifs (ROA) ?

Au sens le plus large, Le ROA est la version ultra du ROI.. Le retour sur actifs vous indique quel pourcentage de chaque dollar investi dans l’entreprise vous a été restitué sous forme de profit.

Vous prenez tout ce que vous utilisez dans votre entreprise pour réaliser un profit : tous les actifs tels que l'argent, les agencements, les machines, l'équipement, véhicules, inventaire, etc. - et comparez tout cela avec ce que vous avez fait pendant cette période en termes de profit.

Le ROA montre simplement avec quelle efficacité votre entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices.

Prenez le fameux Enron. Cette entreprise énergétique avait un ROA très élevé. Cela était dû au fait qu’elle avait créé des sociétés distinctes et leur avait « vendu » ses actifs. Étant donné que ses actifs ont ainsi été retirés du bilan, la société semble avoir un rendement des actifs et des capitaux propres plus élevé. Cette technique est appelée "contrôle du dénominateur".

Mais la « gestion du dénominateur » n’est pas toujours une arnaque. En fait, ceci manière intelligente réfléchissez à la façon de gérer une entreprise.

Comment pouvons-nous réduire nos actifs pour augmenter notre ROA ?

Vous cherchez essentiellement à faire le même travail à moindre coût. Vous pourrez peut-être le restaurer au lieu de gaspiller de l’argent pour acheter de nouveaux équipements. Cela peut être un peu plus lent ou moins efficace, mais vous disposerez de moins d’actifs.

Examinons maintenant le rendement des capitaux propres.

Qu'est-ce que le retour sur capitaux propres (ROE, de l'anglais. Return on Equity) ?

Le rendement des capitaux propres est un ratio similaire, mais il prend en compte les capitaux propres : valeur nette entreprise évaluée selon les règles comptabilité. Cette mesure vous indique le pourcentage de profit que vous réalisez sur chaque unité monétaire capital investi dans votre entreprise.

Il s'agit d'un ratio important quel que soit le secteur dans lequel vous évoluez, et il est plus pertinent que le ROA pour certaines entreprises.

Les banques, par exemple, reçoivent autant de dépôts que possible et les prêtent ensuite à des taux plus élevés. pourcentage élevé. En règle générale, le rendement de leurs actifs est si minime qu’il n’a vraiment aucun rapport avec la manière dont ils gagnent de l’argent.

Mais chaque entreprise dispose de son propre capital.

Comment calculer le rendement des capitaux propres ?

Comme le ROA, il s’agit d’un calcul simple.

bénéfice net/capitaux propres = rendement des capitaux propres

Voici un exemple similaire à celui ci-dessus, où votre bénéfice pour l'année est de 248 $ et vos capitaux propres sont de 2 457 $.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Encore une fois, vous vous demandez peut-être : est-ce une bonne chose ? Contrairement au ROA, vous souhaitez que le ROE soit aussi élevé que possible, mais il y a des limites.

Cela peut s’expliquer par le fait qu’une entreprise peut avoir un ROE plus élevé qu’une autre parce qu’elle a emprunté plus d'argent et avait donc plus de dettes et proportionnellement moins d’investissements dans l’entreprise. Que cela soit positif ou négatif dépend de la manière dont la première entreprise utilise judicieusement l’argent emprunté.

Comment les entreprises utilisent-elles le ROA et le ROE ?

La plupart des entreprises examinent le ROA et le ROE en conjonction avec diverses autres mesures de rentabilité telles que le bénéfice brut ou le bénéfice net. Ensemble, ces chiffres vous donnent idée générale sur la santé de l'entreprise, notamment par rapport à ses concurrents.

Les chiffres eux-mêmes ne sont pas très utiles, mais vous pouvez les comparer aux résultats d’autres secteurs ou à vos propres résultats au fil du temps. Cette analyse des tendances vous indiquera dans quelle direction se dirige la santé financière de votre entreprise.

Souvent, les investisseurs se soucient davantage de ces ratios que les dirigeants des entreprises. Ils les examinent pour déterminer s’ils doivent investir dans l’entreprise. C’est un bon indicateur pour savoir si l’entreprise peut générer des bénéfices dans lesquels il vaut la peine d’investir. De même, les banques examineront ces chiffres pour décider si elles souhaitent prêter à l’entreprise.

Les dirigeants de certains secteurs trouvent le ROA plus utile dans la prise de décision. Cet indicateur reflétant le profit généré par l’activité principale, il peut être utilisé par les entreprises industrielles ou manufacturières pour mesurer l’efficacité.

Par exemple, entreprise de construction peut comparer son ROA avec celui de ses concurrents et constater que le concurrent a le meilleur ROA, même malgré des bénéfices élevés. C’est souvent l’impulsion décisive pour ces entreprises.

Une fois que vous avez compris comment réaliser plus de profits, vous découvrez comment le faire avec moins d’actifs.

Le ROE, en revanche, est plus pertinent pour le conseil d'administration que pour le dirigeant, qui a peu d'influence sur le montant des actions et de la dette de l'entreprise.

Quelles erreurs les gens commettent-ils lorsqu’ils utilisent le ROA et le ROE ?

La première mise en garde est de rappeler qu’aucun de ces chiffres n’est totalement objectif. Les ventes sont soumises aux règles de constatation des revenus. Les coûts sont souvent une question d’estimation, voire de conjecture. Des hypothèses sont intégrées au numérateur et au dénominateur des formules.

Ainsi, les bénéfices déclarés dans le compte de résultat relèvent de l’art financier, et tout ratio basé sur ces chiffres reflétera toutes ces estimations et hypothèses. Le ratio est toujours utile, mais rappelez-vous que les estimations et les hypothèses changeront toujours.

Un autre problème est que vous utilisez un nombre obtenu sur une certaine période de temps (bénéfice pour l'année dernière) et en le comparant avec un nombre à un moment donné (actifs ou capital). Il est généralement judicieux de prendre une moyenne des actifs ou des actions afin de « ne pas comparer des pommes et des oranges ».

Avec le ROE, vous devez également vous rappeler que les capitaux propres constituent la valeur comptable. Le véritable coût du capital est la capitalisation boursière des actions d’une entreprise. Lorsque vous interprétez ce chiffre, gardez à l’esprit que vous examinez la valeur comptable et la valeur marchande peuvent être différentes.

Le risque est que, puisque la valeur comptable est généralement inférieure à la valeur marchande, vous pourriez penser que vous obtenez un ROE de 10 % alors que les investisseurs pensent que votre rendement est bien inférieur.

Vous ne prendrez probablement pas de décision d’investissement sur la base d’un seul de ces chiffres, ni même des deux. Ils font partie d’un groupe plus large d’indicateurs qui vous aident à comprendre la santé globale de votre entreprise et comment vous pouvez l’influencer.

Retour sur capitaux propres (ROE, rendement des capitaux propres) est un indicateur financier exprimant le bénéfice sur le capital social. Près de l'indicateur retour sur investissement ROI.
L'indicateur montre le rapport entre le bénéfice net de la période et les capitaux propres de l'entreprise.

Formule de calcul du ratio ROE

ROE = PE / SK
, Où:
PE - bénéfice net ;
SK - capitaux propres.

Le bénéfice net n'inclut pas les dividendes sur les actions ordinaires et les capitaux propres n'incluent pas les actions privilégiées.

Avantages du ROE

Ratio ROE est l'un des les indicateurs les plus importants pour les investisseurs, les dirigeants, les propriétaires de l'entreprise, car il montre l'efficacité de leurs propres investissements (à l'exception des fonds empruntés).

Inconvénients du ROE

Les analystes remettent en question la fiabilité de l'indicateur ROE, estimant que taux de rendement des capitaux propres surestime la valeur de l’entreprise. Il y a 5 facteurs qui rendent le ROE pas totalement fiable :

• Longue durée du projet - plus la période d'analyse est longue, plus le ROE est élevé.
• Une petite part du total des investissements au bilan. Plus la part est petite plus le ROE est élevé.
• Amortissement inégal. Plus l'amortissement est inégal au cours de la période de reporting, plus le ROE est élevé.
• Retour sur investissement lent. Plus le projet porte ses fruits lentement, plus le ROE est élevé.
• Taux de croissance et taux d'investissement. Plus l'entreprise est jeune, plus la croissance du bilan est rapide, plus le ROE est bas.

Calcul du ratio ROE compliqué par le fait que si nous analysons une entreprise avec une part élevée de capitaux attirés au bilan, alors le calcul du ROE ne sera pas transparent. Si la valeur liquidative est négative, le calcul du ROE et son analyse ultérieure sont inefficaces.

Valeur ROE standard

Norme ROE Pour pays développés est de 10 à 12 %. Pour les pays en développement avec des taux d’inflation élevés – bien plus. En moyenne, 20 %. En gros, le rendement des capitaux propres est le taux auquel une entreprise attire des investissements.
Analyse du ratio de rendement des capitaux propres par division de l'entreprise (par domaine d'activité) peut clairement montrer l'efficacité de l'investissement de fonds dans l'un ou l'autre domaine d'activité, pour la production de l'un ou l'autre produit ou service. Aussi pour l'investisseur Comparaison du ROE pour deux sociétés dans lesquelles il a une participation, peut s'avérer la plus efficace en termes de rendement.
Lors de l'évaluation valeur standard du ROE Cela vaut la peine de considérer les coûts de remplacement. Si allumé à l'heure actuelle des titres avec un indicateur de risque faible sont disponibles, avec un rendement de 16 % par an, et le secteur d'activité principal donne un ROE de 9 %, alors l'objectif de ROE devrait être fixé plus haut, ou l'entreprise dans son ensemble devrait être revue.

Le rendement des capitaux propres est un indicateur plutôt relatif qui caractérise la rotation actuelle des revenus d'une organisation. La caractéristique correspondante reflète pleinement l'efficacité du processus de production de l'entreprise dans son ensemble et montre également la rentabilité des principaux domaines d'activité de production.

Dans la grande majorité des cas, les indicateurs correspondants sont utilisés dans la procédure analyse financière. Cela est dû au fait qu’ils peuvent refléter plus pleinement les résultats des activités à vocation économique. Le niveau de l'indicateur peut indiquer le rapport entre les résultats de ces activités et les ressources consommées dans le processus de production.

Une analyse correspondante des indicateurs financiers montre une image complète de la performance de l’organisation, de sa capacité à rembourser les prêts, de sa rentabilité, ainsi que des perspectives de développement et de croissance. Les informations aident les analystes désignés de l'organisation à s'appuyer sur des mesures spécifiques pour faire des prévisions et prendre des décisions stratégiques pour les périodes futures.

Il convient de noter que la rentabilité varie considérablement. Tous les types indiquent l'efficacité de l'organisation de différents points de vue. Les indicateurs correspondants peuvent être conditionnellement combinés en trois groupes, chacun ayant un objectif distinct - du capital et.

C'est le rendement du capital qui peut refléter pleinement le rapport entre le revenu partiel et le prix moyen de tout le capital investi dans le processus de production.

Moments centraux

Aperçu du concept

Le rendement des capitaux propres n’est qu’un indicateur plan financier. Il caractérise pleinement le volume de profit au sein des actifs dont dispose l'entreprise. Lors du processus d’analyse, tous les actifs sont pris en compte. Pour calculer la rentabilité des activités d'une organisation, il est nécessaire d'établir le volume des ventes réalisées sur une certaine période.

Les informations pertinentes peuvent être prises en compte aussi bien pour l'expédition des marchandises que pour leur paiement. Lorsqu'elles examinent cette question, les dirigeants des organisations s'appuient sur la commodité d'une méthode spécifique pour déterminer le volume des ventes. Après cela, la définition a lieu. Cette opération s'effectue de la même manière que lors de la détermination du volume des ventes.

Entre autres choses, vous devez obligatoire prendre en compte les dépenses de fonctionnement incluses dans le poste frais fixes sur la même période de temps. Les frais fiscaux sont également calculés, après quoi l'indicateur de bénéfice net est déterminé. Il convient de noter que tous les indicateurs lors du calcul doivent être ajustés en fonction système unifié mesures, sinon le processus conduira à des résultats inexacts.

La dernière étape est le calcul du rendement du capital. Pour ce faire, le bénéfice net est divisé par les actifs de l'organisation. Lors du calcul de la rentabilité, les analystes peuvent déterminer la qualité des transactions financières effectuées au sein de l'entreprise et évaluer les perspectives possibles.

Types existants

La pratique montre qu'il existe plusieurs types de rentabilité d'entreprise :

Rendement sur capital total	Le capital total est un certain montant fonds de roulement les organisations et les actifs qui ne tombent pas dans la circulation générale. La formule de calcul correspondante est caractérisée par le rapport bénéfice/investissement.
Rendement du capital emprunté	Le calcul de la rentabilité dans ce cadre est effectué pour réaliser la procédure d'analyse de l'économie de l'organisation. caractérisé par des fonds collectés dans le cadre de l'obtention d'un soutien matériel ou de la demande de programmes de crédit.
Retour sur fonds de roulement	Le fonds de roulement est un certain montant de fonds alloué aux activités réelles de l'organisation afin de poursuivre régulièrement le cycle du processus de production. L'indicateur correspondant peut être divisé en constant et variable. Dans le premier cas, il s’agit de moyens qui garantissent les résultats des activités de l’entreprise dans le cadre d’indicateurs minimaux. Quant au deuxième cas, ce type de capital consiste à attirer des ressources financières supplémentaires pour résoudre des tâches de production définies.
Retour sur investissement du capital	Une évaluation de ce type de rentabilité est nécessaire pour déterminer la rentabilité d'un certain type de ressources qui étaient auparavant impliquées dans l'organisation d'activités commerciales. De plus, dans la grande majorité des cas, l'indicateur correspondant est calculé pour déterminer la faisabilité d'attirer des financements extérieurs. Le capital investi est constitué d'un certain montant de fonds visant à développer les activités organisationnelles de l'entreprise.
Rendement du capital permanent	Un indicateur spécifique permet au groupe analytique d’établir un graphique du niveau d’efficacité des fonds collectés dans le travail de l’organisation sur le long terme.

informations générales

Il convient de noter immédiatement que plus l'indicateur de fonds propres est élevé, meilleure est l'entreprise. Cependant, il est important de considérer que haut niveau l'indicateur correspondant peut être obtenu dans les cas où un certain levier financier. En d’autres termes, une part massive de capitaux empruntés peut par exemple être utilisée à la place des fonds propres, ce qui peut à son tour avoir un effet assez néfaste sur la stabilité de l’entreprise.

Il est recommandé de commencer à calculer l'indicateur en question uniquement lorsque l'organisation dispose d'une certaine part de fonds propres sous forme de actif net. Si cet état n'est pas observé, alors le calcul peut conduire à la découverte valeur négative. Dans ce cas, l'analyse sera assez problématique.

Les caractéristiques suivantes peuvent influencer directement les indicateurs de rendement des capitaux propres :

• efficacité des ventes de produits manufacturés;
• retour sur tous les actifs de l'organisation ;
• ratio des fonds empruntés et des fonds propres.

Pour évaluer le retour du processus de production, il est nécessaire de le comparer avec les informations que l'on peut trouver dans la documentation de reporting sur les retours alternatifs. Par exemple, si la direction d'une entreprise décide de transférer une partie de ses fonds propres vers un dépôt bancaire à raison de 10 % par an, le taux de rentabilité ne sera alors que de 5 %. Dans ce cas, le développement ultérieur de l’entreprise deviendra peu pratique.

Il est important de se rappeler que des indicateurs de rentabilité élevés peuvent ne pas indiquer dans tous les cas une augmentation des rendements financiers des activités de l’organisation. Dans ce cadre, si la majorité du capital est constituée de fonds empruntés, alors la solvabilité de l'entreprise peut devenir très faible. Dans ce cas, toute banque refusera de fournir les fonds empruntés.

En conséquence, des dettes importantes peuvent conduire à l’effondrement de l’entreprise. Il convient de noter qu’il n’est nécessaire de calculer le rendement des capitaux propres que dans les cas où ce capital est disponible. L'utilisation du coefficient correspondant dans l'analyse peut présenter un certain nombre de limites.

Calcul du rendement des capitaux propres à l'aide de la formule

Lors de l’analyse du rendement des capitaux propres, il est important de prendre en compte certaines circonstances. La rentabilité elle-même peut refléter pleinement la situation financière actuelle et diminue à chaque fois si l'entreprise recourt à des investissements massifs directement destinés à l'expansion ou à la transformation de la production.

Déterminer le niveau actuel des coûts dans le cadre du fonctionnement de l'organisation ou de la mise en œuvre projets d'investissement il est nécessaire de déterminer le montant actuel du capital. Le concept correspondant fait référence à un certain montant de fonds qui doivent être payés pour l'utilisation des ressources. En d’autres termes, il s’agit des dépenses de l’organisation visant au service de la dette.

En termes relatifs, le niveau de capital peut être caractérisé par la relation entre les coûts d'entretien et le montant du capital. Tous les coûts comprennent les coûts de gestion des fonds propres et empruntés.

Tsk = Tsk x (Sk/capital) + Tsk x (Zk/capital)

Comparaison des indicateurs

Une comparaison des indicateurs clés de rentabilité est présentée dans le tableau ci-dessous :

	CHEVREUIL	ROCE
Qui utilise le coefficient pertinent	Propriétaires de l'organisation	Propriétaires et investisseurs
Principales différences	Dans le processus d'investissement, l'entreprise utilise des fonds provenant de son propre capital	Des fonds propres et des capitaux empruntés sous forme d'actions sont utilisés. De plus, une soustraction a lieu sur le bénéfice net.
Formule utilisée pour le calcul	Le bénéfice net est divisé par le niveau des capitaux propres	Le bénéfice net est divisé en capitaux propres majorés du montant des dettes à long terme.
Valeur normative	Maximisation
Domaine d'utilisation	Peut être utilisé dans n’importe quel domaine d’activité
Fréquence des évaluations pertinentes	Chaque année
Précision de l'estimation situation financière organisations	Moins	Plus

Pour mieux comprendre la différence entre les ratios de rentabilité d'une organisation, il faut se rappeler que si l'organisation ne dispose pas d'actions privilégiées, qui sont exprimées en passif à long terme, alors les valeurs considérées sont réduites à l'indicateur « égal » .

Formation de l'évaluation

Les éléments suivants peuvent influencer directement l’indicateur de rendement des capitaux propres :

• l'efficacité des opérations, entraînant un bénéfice net de l'organisation ;
• rendement de tous les actifs appartenant directement à l'entreprise ;
• ratio de fonds propres et empruntés.

La nature sous-jacente du retour d'un processus de production est évaluée en la comparant avec les données présentées dans les rapports de retour alternatifs. Conformément aux calculs effectués, le service comptable de l'entreprise peut conclure que le développement ultérieur de l'organisation sera inapproprié et, surtout, manifestement non rentable.

Le rendement des capitaux propres d'une entreprise peut indiquer le montant du bénéfice qu'une entreprise recevra par coût unitaire de ses propres ressources. Pour les investisseurs potentiels, c'est la valeur de l'indicateur correspondant qui est déterminante.

Le ratio donne une idée claire de la manière dont les fonds d'investissement ont été correctement utilisés. Lors du calcul, il est important de prendre en compte les facteurs internes et externes.

Les propriétaires d'entreprise investissent les leurs ressources financières dans le cadre de la formation du capital autorisé de l'organisation. En échange, ils peuvent recevoir un certain pourcentage des bénéfices. En outre, le rendement des capitaux propres peut refléter le niveau de profit qu'un investisseur recevra de chaque rouble investi dans le développement d'une entreprise.

Il convient de noter que le ratio de rentabilité montre principalement les revenus de l'organisation, qui sont principalement destinés directement aux revenus des investisseurs, qui peuvent être n'importe quelle organisation financière, et des propriétaires.

Lorsqu'il achète des actions d'une entreprise, un investisseur est toujours préoccupé par la question de savoir combien l'entreprise gagnera à l'avenir et quelle sera sa rentabilité. En outre, très souvent, plus la rentabilité d'une entreprise dans le passé a été élevée, plus ses actions sont valorisées par le marché. Pour évaluer la rentabilité d'une entreprise, il existe un groupe de multiplicateurs de rentabilité, qui comprend des multiplicateurs tels que le ROA, le ROE, le ROS et la marge EBITDA. L'un des principaux multiplicateurs de ce groupe est le ROE (Return on Equity).

Définition et signification du ROE

ROE - ratio de rendement des capitaux propres. Ce multiplicateur indique en pourcentage combien de bénéfice net par an (le ROE est généralement calculé selon les rapports annuels IFRS) est capable de générer des capitaux propres.

Pour mieux comprendre la signification de cet indicateur, vous devez comprendre plus en détail la notion d'équité. Le fait est que l’organisation est constituée aux dépens des fondateurs qui possèdent les actions correspondantes. Mais à l'avenir, l'entreprise commence à attirer des prêts pour son développement et, à leurs frais, à acquérir divers actifs. Mais le fait est que vous devez payer pour l'argent supplémentaire attiré, ce qui réduit encore le bénéfice net. Par conséquent, il est conseillé de comprendre quel profit le capital d’une entreprise est capable de générer sans être accablé d’obligations.

Calcul du ROE

Riz. 1. Bilan de Lukoil pour 2016

Il résulte de la valeur des actifs (le montant auquel est évalué l’ensemble des biens de l’entreprise) 5 014 673 millions de roubles. soustraire le montant des dettes à court terme (qui doivent être payées dans les 12 prochains mois) 830 686 millions de roubles. et les passifs à long terme (à payer dans les 12 prochains mois) 956 323 millions de roubles, soit 1 787 009 millions de roubles, obtenant ainsi une valeur nette de 3 227 644 millions de roubles.

Il existe une autre façon de calculer votre valeur nette. Dans la section du passif (les fonds pour lesquels les actifs ont été achetés), il y a une section sur le capital, qui montre la différence du capital autorisé (les fonds à partir desquels la société a été constituée) de 1 151 millions de roubles. et les actions rachetées (au bilan (appelées actions propres)) 241,615 millions de roubles, en ajoutant à cette différence le capital supplémentaire (ajouté ultérieurement au bilan de la société) 129,514 millions de roubles, les autres réserves 28,975 millions de roubles. et les bénéfices non répartis (bénéfices des périodes précédentes qui n'ont pas quitté l'entreprise, mais au détriment desquels des actifs d'un montant de 3 302 855 millions de RUB ont été acquis), ainsi qu'une participation ne donnant pas le contrôle de 6 784 millions de RUB, soit également 3 227 644 millions de roubles.

Riz. 2. Une manière alternative de calculer les capitaux propres à l'aide d'un bilan

L'étape suivante consiste à extraire la valeur du bénéfice net du compte de résultat pour la même période de reporting.

Riz. 3. Compte de résultat de Lukoil pour 2016

D'après le rapport ci-dessus, nous constatons un bénéfice net de 207,642 millions de roubles. Nous disposons désormais des données nécessaires pour calculer le ROE. Le bénéfice net devrait être de 207 642 millions de roubles. divisé par la valeur des capitaux propres 3 227 644 millions de roubles. , multipliez par 100 pour convertir sous forme de pourcentage et obtenez 6,4 %.

Interprétation du RE

Une entreprise est considérée comme satisfaisante du point de vue de l'indicateur analysé lorsque sa valeur est supérieure à la rentabilité moyenne obligations d'État, sinon il est plus rentable pour les actionnaires de se tourner vers des actifs sans risque. Mais le ROE ne reflète pas la valeur actuelle des actions, car des actifs très rentables peuvent déjà avoir une valorisation boursière très élevée et ne valent peut-être plus la peine d'être achetés aux prix actuels. En lien avec cette problématique, il est conseillé de considérer le ROE en conjonction avec les indicateurs P/E (cours/bénéfice) et P/B (cours/valeur comptable). Le ROE ne montre pas comment les actifs acquis avec des fonds empruntés génèrent des bénéfices, il est donc utile d'analyser le ROE avec le ROA (retour sur actifs), en observant comment les deux indicateurs changeront lorsqu'une entreprise acquiert des actifs avec des fonds empruntés. Il convient de noter que le bénéfice net étant un paramètre extrêmement volatil, le ROE se caractérise par une volatilité similaire. Par conséquent, avec le ROE, il convient de prendre en compte des indicateurs tels que le ROS (retour sur ventes) et la marge EBITDA, qui sont moins volatiles.

Conclusion

Le multiplicateur ROE est extrêmement important lors de l'analyse de la rentabilité d'une entreprise, car il caractérise les risques de l'entreprise et la capacité à générer des bénéfices avec son propre capital. Selon le ROE, les entreprises du secteur doivent être comparées, en suivant la dynamique de l'indicateur sur plusieurs périodes (3 à 5 ans), et uniquement en conjonction avec d'autres multiplicateurs caractérisant le capital de l'entreprise.